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Valor Objetivo de Bitcoin.

1. Introducción

El valor objetivo de Bitcoin es difícil de establecer. En realidad, como tantas otras cuestiones en economía, depende de la perspectiva con la que se calcule. Por ello se pueden encontrar estimaciones que atesoran al bitcoin valores muy dispares, desde cero hasta millones de dólares. Igualmente, el método de cálculo que se emplea en este artículo simplemente refleja la opinión del autor.

El bitcoin es una hazaña tecnológica. Utilizando tecnología criptográfica, el bitcoin establece una nueva unidad monetaria inherentemente digital. Al igual que otras monedas o materias primas, se puede utilizar potencialmente como medio de pago o como reserva de valor.

Una característica fundamental de bitcoin es que el máximo número de bitcoins que llegarán a estar en circulación es limitado. Tal característica representa un claro contraste con respecto a las monedas emitidas por los bancos centrales (por ejemplo: dólar o euro). Como la masa monetaria de estas últimas no para de aumentar, el valor objetivo de bitcoin tiende a crecer. Siguiendo esta perspectiva, se puede estimar el valor objetivo de bitcoin dividiendo la riqueza mundial total entre el número de bitcoins. Con esta metodología, el valor objetivo de bitcoin se traduce en una cotización de millones de dólares.

2. ¿Qué es el Bitcoin?

Bitcoin (con mayúscula) es el software que hace posible el intercambio de la unidad monetaria bitcoin (con minúscula). La moneda, el bitcoin, es en realidad una criptomoneda, porque se emplean técnicas criptográficas para regular de forma segura el intercambio y las transferencias entre cuentas.

Simplificando al máximo, el funcionamiento es el siguiente. Cada cuenta tiene una clave privada secreta y una clave pública que acompaña a las transacciones. Los nodos que están ejecutando el programa tienen que escribir las transacciones en la cadena de bloques de Bitcoin. Para ello necesitan hacer cálculos difíciles de resolver, pero cuyos resultados son fácilmente verificables por todos los nodos restantes. Al proceso de cálculo se le denomina minado, en equivalencia al minado de materias primas. La recompensa por escribir un bloque en la cadena puede ser doble. Por un lado, un porcentaje de las transferencias realizadas y que quedan inmortalizadas en la cadena de bloques. Por otra parte, nuevos bitcoins generados. Es importante recalcar que el máximo número de bitcoins, 21 millones, se alcanzará en el año 2140.

Para entender mejor el funcionamiento de bitcoin se recomienda la siguiente lectura:

– Español:
Mastering Bitcoin: Traducción al español de la guía completa del mundo de bitcoin y blockchain

– Inglés:
Mastering Bitcoin: Unlocking Digital Cryptocurrencies

3. Ventajas que suben el Valor Objetivo de Bitcoin

  • Descentralizado: Las monedas con las que la población opera tradicionalmente, como el dólar o el euro, están reguladas por los bancos centrales. Dichos bancos centrales toman decisiones de forma unilateral, sin preguntar a los ciudadanos que poseen las divisas. De entrada, los bancos centrales, suelen tener el objetivo de provocar una inflación del 2% en la economía, por lo que imprimen nueva moneda continuamente, disminuyendo el valor de los ahorros de los ciudadanos. Esto es una clara desventaja con respecto a bitcoin, cuyo máximo número de unidades está limitado.
  • Universal: al estar basado en un programa que puede correr en cualquier ordenador, la moneda es universal. Las transferencias se pueden realizar a cualquier parte del mundo sin plantearse cuestiones como los bancos origen y destino, cambios de divisa o sobrecostes.
  • Fácil de guardar: al ser un activo digital, el bitcoin se puede almacenar muy fácilmente en un ordenador. Esto le confiere una ventaja como reserva de valor con respecto al oro y la plata físicos. En efecto, las materias primas pueden ser robadas más fácilmente, sobre todo si se almacenan en el hogar. En este sentido el bitcoin tampoco es 100% infalible: es sensible a pérdidas de clave privada de cuentas o a la computación cuántica.

4. Riesgos para el Valor Objetivo de Bitcoin

  • Otras criptomonedas: al ser un activo puramente digital es posible generar nuevos programas de criptomonedas. De hecho, existen muchas otras criptomonedas aparte de bitcoin, cada una con unas características propias. Hasta el momento ninguna ha conseguido desbancar al bitcoin. Pero existe el riesgo potencial de que ocurra. En ese sentido, a veces se menciona que las criptomonedas más peligrosas para bitcoin serán las que creen los bancos centrales. Al no conocer aún las características de dichas criptomonedas es difícil evaluar semejante afirmación. Pero, en principio, una moneda centralizada seguiría estando en clara desventaja de forma inherente con respecto a bitcoin.
  • Computación cuántica: el primer ordenador cuántico que se consiga crear y estabilizar será un peligro para el mundo digital conocido. Podrá descifrar todos los protocolos basados en criptografía, desde aplicaciones de mensajería hasta bancarias y monetarias. También bitcoin. En este sentido, el principal riesgo de bitcoin es que al ser descentralizado sería más difícil volver atrás en el tiempo y revertir la situación. Como apunte positivo: es más que posible que bitcoin se actualice con suficiente antelación como para ser resistente a la computación cuántica.

5. Cálculo del Valor Objetivo de Bitcoin

Antes de calcular el valor objetivo de bitcoin es necesario revisar el concepto de la masa monetaria mundial.

5.1 Masa Monetaria Mundial

La masa monetaria se mide con los siguientes términos:
M0: abarca las monedas físicas (incluyendo también los billetes) y las cuentas bancarias depositadas en los bancos centrales.
M1: M0 + el dinero en cuentas corrientes.
M2: M1 + cuentas de ahorro y depósitos de menos de 100.000$.

De acuerdo al siguiente enlace, la masa monetaria M2 en el mundo asciende a 95’7 billones de $ (95’7e12 $) en el momento de la escritura de este artículo. Está cifra es siempre creciente, porque los bancos centrales no paran de emitir moneda en mayor o menor medida.

5.2 Valor Objetivo de Bitcoin

Imaginemos que el bitcoin se utiliza como reserva mundial de la moneda en circulación y dinero disponible M2. En otras palabras, que cada moneda emitida por los bancos centrales tenga al bitcoin como reserva de valor, de la misma forma que en su momento se utilizó el oro. Con ese criterio se puede calcular el valor objetivo de bitcoin como:

M2 = 95.7e12 $
Número de bitcoins máximo = 21 millones = 21e6
Valor objetivo de bitcoin = M2 / «Número de bitcoins» = 4.557.142’85$

Es decir, en el supuesto mencionado, el valor objetivo de cada bitcoin sería de más de 4’5 millones de dólares en el momento de la escritura de este artículo. El cálculo anterior puede estar sujeto a debate y a múltiples interpretaciones. Pero lo importante es que justifica y permite comprender al lector porque el potencial del valor de bitcoin se encuentra en el orden de millones de dólares. Valor que no parará de crecer debido a las continuas emisiones de moneda de los bancos centrales. Con el método de cálculo empleado, el valor objetivo de bitcoin sería válido incluso si no se utiliza como medio de pago.

Renuncia de responsabilidad

Es importante recalcar que el cálculo mostrado solo refleja la opinión del autor. No es ninguna recomendación de compra o venta de bitcoins. Cualquier operación monetaria realizada será responsabilidad única y exclusiva del lector.